Как стало известно «КС», один из крупнейших игроков рынка лизинга СФО — ЗАО «Сибирская лизинговая компания» — планирует в текущем году выйти на долговой рынок с облигационным займом. Эксперты считают, что эмитент достаточно точно оценивает свои шансы на размещение, но советуют компании придержать дебют до осени.
ЗАО «Сибирская Лизинговая Компания« основано в 1996 году. В настоящее время в группу СЛК входят ЗАО »СЛК-авто«, ЗАО »СЛК-Моторс«, ЗАО »СЛК-Моторс ВостоК«, ООО »СЛК-Моторс Барнаул«, ООО «Рено-Сибирь». Стоимость заключенных сделок (без НДС) составила 2,3 млрд рублей. Объем лизинговых платежей (без НДС) — 1,26 млрд рублей. Объем профинансированных средств (без НДС) — 1,27 млрд рублей («КС» N 4, «Свежий воздух нового бизнеса»).
Как рассказал «КС» генеральный директор компании Дмитрий Малахов, размер дебютного выпуска составит 1 млрд рублей, а срок размещения — 3 года. Первоначально размещение планировалось провести в мае-июне текущего года. Однако скорее всего сроки будут отодвинуты на осень.
«Нам уже стало тесно в рамках округа. Кроме того, банковский рынок Новосибирска СЛК уже почти весь «выбрала« — по группе компаний мы являемся крупнейшими заемщиками у многих банков города. Кроме того, публичность очень сильно поднимает статус компании в глазах инвесторов, — поясняет решение выйти на ММВБ с облигациями Дмитрий Малахов. — Сейчас у нас уже все готово к размещению, и мы следим за ситуацией на рынке. По нашим оценкам, дебютный заем будет размещен по ставке 13–14% годовых. В этом же диапазоне мы в среднем имеем стоимость кредитного портфеля. Мы понимаем, что себестоимость первого выпуска будет дороже, чем цена банковских ресурсов, даже с учетом их удорожания вследствие кризиса ликвидности. Но относим эти расходы в инвестиции».
Собеседник «КС» отмечает, что уже существует договоренность о выкупе 50% дебютного выпуска СЛК, однако информацию об инвесторе и организаторе размещения не комментирует. Привлеченные ресурсы компания планирует направить на рефинансирование текущего кредитного портфеля и заключение новых лизинговых сделок. Кроме того, уже в 2009 году СЛК намерена разместить второй и третий трехлетние займы.
«Стремление выйти на публичный долговой рынок — однозначно положительная новость для СЛК и всего рынка долговых обязательств лизинговых компаний в целом. Появится еще один отраслевой заемщик, оцененный рынком. Это в любом случае полезно для других участников, так как появится дополнительная база сравнения доходностей бумаг, — комментирует решение конкурента генеральный директор ООО «АльянсРегионЛизинг» Владимир Евдокимов. — Настораживает отсутствие информации об организаторе и структуре выпуска. Обычно организатор определяется сразу и заранее создает информационный фон вокруг размещения. Не хотелось бы думать, что заем носит клубный характер и будет размещен среди «своих«. Рынку нужны действительно публичные бумаги».
По мнению главного директора по инвестициям УК «Газпромбанк — Управление активами« Андрея Зорина, в настоящее время ситуация на кредитном и долговом рынках остается достаточно напряженной. «В марте-мае текущего года эта тенденция сохранится, поскольку в эти месяцы многим компаниям предстоит перекредитование (а это вопрос не одного миллиарда долларов), что добавит определенный стресс российскому финансовому рынку, — комментирует Андрей Зорин. — В связи с этим решение СЛК о возможной отсрочке размещения выглядит вполне оправданным. Хотя если в марте не произойдет никаких дефолтов и положение дел с внутренней ликвидностью урегулируется, возможно улучшение ситуации, и в таком случае это будет самым правильным временем для размещения. В целом для лизингодателей доходность 14–15% представляется достаточно сбалансированной с учетом соотношения доходности-риска».
Начальник отдела анализа рынка долговых обязательств Инвестиционного банка «КИТ Финанс» Владимир Малиновский отмечает, что сейчас далеко не лучшее время для размещения новых займов: спрос на облигации со стороны инвесторов остается крайне низким. «Считаю, что сделать рыночное размещение СЛК в ближайшее время будет достаточно сложно, а что осенью будет, пока никто не знает, — говорит Малиновский. — Заемные средства для лизинговых компаний — один из основных источников финансирования их деятельности. В принципе, разница между стоимостью заемных средств и ставкой по лизинговым контрактам и является заработком лизингодателей. Таким образом, можно предположить, что в текущих условиях СЛК придется или повышать ставки по новым лизинговым контрактам, или пробовать искать более дешевое финансирование напрямую у банков».